7月31日，“上海市浙江商会上市公司董事长沙龙”系列活动首期活动在上海市浙江商会举行。本期活动以“顺势而进：上市公司如何重塑企业价值和市值”为主题，邀请资本市场专业人士分享上市公司高质量发展的经验与建议。

上海华瑞银行股份有限公司行长吴克照致辞表示：“2023年是全面贯彻党的二十大精神开局之年，我们走出了疫情的阴霾，市场预期加快好转，经济活力加速释放。对于上市公司来讲，如何审时度势，持续提升企业价值，依然是每个企业家和经营者思考的重要课题。”

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吴克照说，从上市公司市值的发展趋势来看，目前上市公司已成为新发展格局构建的“加速器”，以及我国经济高质量增长的“压舱石”。资本市场发展稳定，发展质量同步提升。我国的证券化率不断提升，在未来三年内上市公司总市值超过GDP是一个大概率事件。

国浩律师事务所首席执行合伙人吕红兵就“如何应对‘门口的野蛮人’”展开分享，他剖析了“宝万之争”、大港油田收购爱使股份等经典案例，及近日备受关注的中炬高新控制权争夺事件。

吕红兵建议，从股权层面来讲，控股股东要有危机防范意识，注重团结相关大股东，特别是与机构股东、中小投服公司做好沟通协调；对于股东和独董，要用好征集投票权制度，做到振臂一呼应者云集。

从董事会和监事会层面来讲，董事会大多数成员要在公司发展战略前提下团结一致，独立董事要勤勉尽责，真正发挥独立和专业功能；监事会要发挥作用，与董事会配合好、协同好，共同抵御恶意收购。

从股权设置角度来说，上市公司要用好表决权差异安排、累积投票制度，关键时刻可以起到以一当十、四两拨千斤的效果。从外部而言，公司要与专业机构包括券商、会计师、评估师等达成战略合作，特别是发挥专业律师的出谋划策、冲锋陷阵作用；作为公众公司，遵守信息披露制度，跟踪股价波动情况，关注舆情、注重形象，让更多的中小投资者关注公司发展、支持管理层工作。

从公司运营角度，上市公司则要做好做强主业，这是保持长盛不衰、成为百年老店的基础；同时保障合规经营，维护投资人合法权益，防范民事赔偿、行政处罚、刑事责任，让“门口的野蛮人”恶意诉讼败诉而归、实施举报无从下手。

上海信公科技集团董事长黄智就当前全球经济低增速背景下，如何提升企业韧性、克服不确定性分享了观点。

黄智表示，中国经济已由高速增长的“电梯模式”逐渐切换为高质量增长的“攀岩模式”。在低增速模式下，企业更需要审时度势、顺势而为，从高速发展向高质量发展“换挡”迫在眉睫。

信公股份成立10年的时间里，服务了超过1500家上市公司，黄智也体会到了资本市场的几点变化。一是上市公司数量在增加，33年间，中国资本市场从最初的“老八股”发展为如今的超5000家上市公司。二是退市的公司数量也在增加。2022年退市公司已达50家，2020年以来，审计意见退市41家，面值退市16家。

“注册制下上市不是终点，而是新的起点。”黄智表示，当前的资本市场是个有进有出的市场，全面注册制下优胜劣汰加速，上市公司需要重新思考如何发挥自身的市值作用，不然将会面临退市风险。与此同时，黄智表示，注册制下二八效应与马太效应叠加，市场分化将更加明显。

在此背景下，上市公司如何才能创造价值、实现高质量发展？黄智建议，上市公司应把握三大支柱，分别是增长率（Rise）、投入资本回报率（ROIC）、可持续的发展韧性（Resilience）（称为“3R”）。

对于增长，黄智认为，企业要在每个时间点都要找到自己的三条增长曲线，在发展第一增长曲线的同时，也要思考第二、第三增长曲线，将资源进行分配。

“企业的价值增长不完全取决于增长，还取决于盈利能力，ROIC则是衡量行业和企业盈利能力的指标。”黄智强调，只有当公司的ROIC大于资本成本（WACC）时，公司才能创造价值。他补充道，可以通过提高竞争优势和改善经营效率来提高ROIC，在对外投资和兼并收购时，也要考虑ROIC。

不确定性环境下，企业需要用“高韧性”来应对不确定性。何谓企业的韧性？黄智解读称，企业的韧性就是在面临冲击时有更少的影响、更快恢复、更大价值。对于如何提高企业韧性，他认为，企业需要资产适度冗余，组织松散耦合，同时拥抱波动性。

“价值的本质是预期，市场中不同的投资者对企业价值有不同预期，市值则是通过交易将众多不同的预期形成价格的过程。”对于重塑企业价值和市值，黄智表示，公司需要识别具有定价能力和交易能力的价值投资者，关注公司市值的短期变化是没有意义的，投资者关心的最终目标是使公司的市场价值与内在价值尽可能地对齐。

上海市浙江商会会长、均瑶集团董事长王均金，轮值会长、腾达建设集团股董事长叶林富，监事长、法律委员会主任、大众交通集团董事长杨国平，执行副会长、金融服务委员会主任、上海证券报社董事长叶国标，天通高新集团董事长潘建清，金安国纪集团董事长韩涛，锦和投资集团董事长郁敏珺，商会党委副书记、执行副会长、秘书长吴仲春，副会长、上海华瑞银行行长吴克照，水星家纺董事长李裕陆，盛大汽车服务集团董事长叶再长，利欧集团董事长王相荣，德马科技集团董事长卓序，罗曼照明董事长孙凯君，祥源文旅董事长王衡，山金金控资本董事长宫雪，立马科技董事长应光捷，龙宇数据总经理刘策等企业家出席会议。

本次活动由上海市浙江商会、上海华瑞银行主办，上海证券报社协办。上海华瑞银行作为全国首批上海唯一一家民营银行，由均瑶集团联合沪上十余家民营企业发起，股东中绝大多数是浙商民营企业。

自2015年成立以来，华瑞银行就根植于传承“四千精神”的文化基因，以浙商精神服务浙商企业。同时通过创新探索智慧供应链金融、数字普惠金融以及出行金融等战略业务，逐步构建数字化金融服务体系，助力浙商企业提升价值。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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