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核心观点：中性 短期内纯苯与苯乙烯的估值以及库存都处于对立位，可以尝试做多苯乙烯利润，但苯乙烯大型装置即将重启，建议短线操作。本周纯苯及苯乙烯属于被动变化，绝对价格下跌后带来需求小幅好转，仍需关注原油和宏观变动情况。

月差：正套减持 苯乙烯去库顺畅近端转紧，但从平衡表看，未来库存水平仍处中性，建议减持或结束4-5正套。

苯乙烯装置检修：中性 苯乙烯非一体化装置利润仍处极低水平，已有装置因利润原因停车。但随着大型装置回归，未来整体供应增加。

下游需求：偏多 下游逐开工环比提升，EPS多套装置重启，ABS有大量新装置投产，但工厂及终端库存偏高。

纯苯进口：中性 纯苯进口窗口稍有开启。此外，海外装置在3-4月有检修计划，这部分进口减量为4万吨/月。

纯苯国内供需：偏空 纯苯长期维持高库存，以及进口窗口稍打开，导致此前预期的4月大幅去库被部分抹平，价格波动也会弱于预期。

原油风险：-- 近期地缘政治情况复杂，原油端不确定因素较大。

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